說起愛瑪電動車，雖然我們不一定親身使用過，但是一定聽到過其鋪天蓋地的廣告“愛瑪電動車，愛就馬上行動”。愛瑪電動車以其時(shí)尚的電動車造型和著名華語流行音樂人周杰倫代言而讓人印象深刻。盡管銷量占據(jù)電動車中同類商品榜首，但是愛瑪科技的產(chǎn)品質(zhì)量仍然讓人擔(dān)憂。加上電動車行業(yè)的準(zhǔn)入門檻較低，此行業(yè)早就已經(jīng)是紅海市場，而在11月28日IPO申請上會前夕，愛瑪科技又突遭沃趣牛牛訴訟，使其上市之路道阻且長。
IPO前夕突逢外型專利侵權(quán)訴訟
按照原計(jì)劃，愛瑪科技IPO將于11月28日上會，但證監(jiān)會的一紙公告讓愛瑪科技本就艱難的上市之路又停滯了。根據(jù)證監(jiān)會11月27日公告，鑒于愛瑪科技集團(tuán)股份有限公司和北京諾禾致源科技股份有限公司尚有相關(guān)事項(xiàng)需要進(jìn)一步核查，決定取消第十八屆發(fā)審委2019年第187次和第188次發(fā)審委會議對上述公司發(fā)行申報(bào)文件的審核。
根據(jù)企查查信息顯示，愛瑪科技集團(tuán)股份有限公司成立于1999年，注冊資本33866萬元人民幣。并在2004年步入電動自行車行業(yè)，2014年4月7日成立天津愛瑪車業(yè)科技有限公司（以下簡稱“愛瑪科技”），注冊資本10000萬人民幣。愛瑪科技是國內(nèi)最早的電動自行車制造商之一，以電動自行車、電動輕便摩托車、電動摩托車的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售為主營業(yè)務(wù)。江蘇愛瑪車業(yè)科技有限公司為其100%控股股東。
11月28日上會前夕，愛瑪科技突遭專利訴訟。原告浙江沃趣牛牛科技有限公司（下文簡稱“沃趣牛牛”）將愛瑪科技等公司訴至杭州中院，案件已于11月26日正式立案，案由為“侵害外觀設(shè)計(jì)專利權(quán)糾紛”，其中涉嫌侵權(quán)產(chǎn)品是愛瑪科技的in麥車型，涉訴金額約3000萬元。
據(jù)“愛瑪電動車吧”顯示，用戶們普遍對這款車型評價(jià)頗高，稱其操作具有科技感、外型時(shí)尚。“目前特別好，坐墊減震特舒服，帶兩個(gè)人空間很充足！就是目前不知道可以跑多少路，店里說可以跑80里左右，我用途上學(xué)所以還是挺滿意的！就是價(jià)格稍貴，48v 4000元！”
此事一出，愛瑪科技公關(guān)部門回應(yīng)媒體表示，這是來自對手的不正當(dāng)競爭手段，“公司受到了惡意訴訟，截至目前公司尚未收到應(yīng)訴通知書。公司不存在侵犯他人外觀專利的情況，此事不會影響愛瑪科技上市進(jìn)度。至于訴訟，愛瑪科技會積極應(yīng)訴，維護(hù)自身合法權(quán)益。涉訴車輛為愛瑪自有知識產(chǎn)權(quán)車輛，合法有效。”不過，企查查顯示，在此之前愛瑪科技就“侵害外觀設(shè)計(jì)專利權(quán)糾紛”也向其他公司發(fā)起過訴訟。對于電動車行業(yè)來說，侵害外觀專利應(yīng)該是屢見不鮮，但是在愛瑪科技IPO上市當(dāng)口沃趣牛牛對愛瑪科技提起訴訟，不得不猜測其早有準(zhǔn)備。
據(jù)悉，愛瑪科技的上市之路一直就不被外界所看好。據(jù)企查查顯示，愛瑪科技其自身風(fēng)險(xiǎn)多達(dá)86條，其中以產(chǎn)品責(zé)任糾紛和商標(biāo)專利侵權(quán)居多。關(guān)聯(lián)風(fēng)險(xiǎn)則更是高達(dá)99條。另據(jù)招股書顯示，公司子公司曾多次被處罰，但公司認(rèn)為上述處罰事項(xiàng)均不構(gòu)成重大違法違規(guī)事項(xiàng)。
營銷成本高，產(chǎn)品質(zhì)量不穩(wěn)定
目前我國電動車市場格局分散，雅迪、愛瑪、新日市占率分別為13%、10%、6%左右，前十占比約51%。截至目前，電動兩輪車領(lǐng)域產(chǎn)生了三家上市企業(yè)。雅迪于2016年5月赴港上市，成為兩輪電動車第一股。一年后，新日在2017年4月在A股上市；2018年10月，新興電動車企業(yè)小牛電動在美國納斯達(dá)克上市。招股書顯示，愛瑪科技在廣告以及業(yè)務(wù)宣傳費(fèi)用上占據(jù)了過半的銷售費(fèi)用。2016年度廣告費(fèi)用達(dá)到1億元以上，而到2017年度，廣告費(fèi)用已經(jīng)翻倍，高達(dá)2.1億元成本，同比增長48%，占當(dāng)年銷售費(fèi)用的57%。光是周杰倫一人的代言費(fèi)就是一筆不小的開支。據(jù)招股書披露，2017年末較2016年品牌代言費(fèi)增加520.82萬元，主要是增加了周杰倫的代言費(fèi)896.66萬元。
愛瑪電動車在2016、2017和2018年的營收分別為64.44億、77.94億和89.90億元人民幣；凈利潤分別為4.47億、2.63億和4.30億元；扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤則分別為3.81億、3.13億和3.92億元。愛瑪電動車指出，2017年公司凈利潤有所下降，主要是受行業(yè)競爭加劇、上游原材料價(jià)格上漲、加大廣告宣傳費(fèi)投放力度及股份支付的影響。
除了營銷開支大為人所詬病，愛瑪科技在保證產(chǎn)品質(zhì)量上做得也不如人意。據(jù)北京市市場監(jiān)督局發(fā)布《電動自行車類商品質(zhì)量抽查檢驗(yàn)結(jié)果公示》，天津愛瑪車業(yè)科技有限公司（以下稱“天津愛瑪”）5批次電單車被檢測出問題，主要包括最高車速、整車質(zhì)量、腳踏行駛能力、反射器和鳴號裝置等問題。此外，今年8月，由于3C證書注銷，愛瑪科技部分型號電動自行車被北京市監(jiān)局禁止在北京銷售。2月，廣州市場監(jiān)督管理局發(fā)布的2018年度流通領(lǐng)域電動自行車（含電池和充電器）商品質(zhì)量抽查檢驗(yàn)情況通報(bào)中，天津愛瑪?shù)漠a(chǎn)品再次上榜。
